新能源行业：多因素共同作用 持续看好新能源发

新能源行业：多因素共同作用 持续看好新能源发

油价下跌无碍发展大势,宣战雾霾利好行业发展

　　在我国发展新能源除了能源替代的需要外,还被赋予了环保的重任,尤其是当下全民宣战雾霾的背景下,我国对于新能源行业的发展仍将会有较强的支持。

　　配额制新政策将为新能源行业发展保驾护航

　　按照配额制新政(试行)的要求,测算我国到2015、2017、2020年初太阳能与风力发电累计装机容量分别需要达到43、75、106GW与119、157、212GW,而2014年底的太阳能发电累计装机容量约为28GW,同期风电累计装机容量约为111GW。若要完成配额新政策的指标,2015年光伏和风电新增容量都要大幅增加,而且配额制考核办法也将在较大程度上保障新能源行业的发展。

　　风电上网电价下调推动抢装行情

　　年初发改委公布,将**类、二类、三类资源区风电标杆上网电价每千瓦时降低2分钱,经我们测算,风电项目的总资金IRR与股东权益IRR分别下降0.73与2.10个百分点至为11.70%,19.40%(按一定假设后计算,不代表全部情况)。为此,今年风电行业势必会出现抢装行情。今后光伏上网电价也有可能下调,这种预期也将会促进新增装机的增长。

　　碳排放权交易将为新能源发展提供新动力

　　2014年全年我国七个碳交易试点市场的交易量达到1360万吨,成交额达到了4.49亿元,预计国内性碳市场2016年建立。假设新能源发电项目可以得到碳排放指标并可以出售,根据我们测算,碳排放交易价格每上涨5元/吨,光伏项目全投资IRR平均上升0.08个百分点,股东权益IRR平均上升0.23个百分点,风电项目的全投资IRR平均上升0.15个百分点,股东权益IRR平均上升0.43个百分点(按一定假设后计算,不代表全部情况)。

　　融资利率下降为新能源项目带来更大利润空间

　　我们认为在经济下行压力下,央行很可能会持续降低利率刺激经济转暖,通过我们的计算,当银行长期贷款利率每下降0.2个百分点时,光伏与风电项目的股东权益IRR分别会平均上升0.32与0.33个百分点(按一定假设后计算,不代表全部情况)。